FinEx: ликвидация фондов, что делать инвестору?
В этом эссе разберём, что происходит с фондами FinEx на сентябрь 2026 года. Что за ликвидация произошла, и правда ли «пропали» ваши паи, о которых спрашивают меня студенты каждую неделю. Что в этой ситуации стоит делать инвестору, что делаю лично я.
Начнём издалека, потому что без этого фундамента вся история с FinEx не понятна до конца.
Пассивные инвестиции как подход существуют с 1952 года, когда молодой экономист Гарри Марковиц опубликовал статью «Portfolio Selection» в Journal of Finance. За эту работу почти сорок лет спустя он получит Нобелевскую премию. Я уже писал в одном из прошлых эссе, какие ошибки я допускал в понимании того, как строить портфель в России. Если не читали, обязательно прочитайте.
Реальный бум коллективных инвестиций в США (низкозатратные индексные фонды как массовый инструмент для розничного инвестора) начался в 1970-е и по-настоящему раскрутился в 1980-е, вместе с пенсионными планами 401(k).
Vanguard запустил свой первый индексный фонд в 1976-м. И вот эта идея «низкозатратные фонды коллективных инвестиций как один из лучших инструментов для создания капитала на долгий срок» годами звучала у меня как аксиома. Я говорил это со всей уверенностью.
Сейчас, когда вы читаете эти строки, у вас наверняка пробегает внутри смешинка. Особенно после того, что случилось в 2022 году. Хотя я до сих пор считаю это лучшей формой инвестиций, хоть и трудно реализуемой для российского инвестора сейчас, поэтому помалкиваю )
Я сам довольно активно инвестировал в фонды коллективных инвестиций, низкозатратные, широкие, ровно то, чему учил. Это была львиная доля моих инвестиций до 2022 года. Да и сейчас через зарубежного брокера такие фонды в моём портфеле есть.
И одна из первых компаний, которая принесла в Россию грамотный, честный подход к таким инвестициям это компания FinEx. Проект по созданию первого международного ETF-провайдера с фокусом на Россию запустили ещё в 2008-м. К 2012-му окончательно оформили структуру, соответствующую европейскому регламенту UCITS, это тот самый регламент, который в Европе защищает розничного инвестора (но не вас). И уже в апреле 2013 года на Московской бирже прошёл листинг первого ETF FinEx.
Эмитентами выступали ирландские структуры FinEx Funds ICAV и FinEx Physically Backed Funds ICAV (последняя под фонд физического золота). Глобализм, вера в дружбу и партнерство!
Бумаги российских инвесторов хранились через Национальный расчётный депозитарий, а он, в свою очередь, был связан мостом с бельгийским Euroclear, международным расчётным центром, через который в принципе проходит львиная доля мировых ценных бумаг.
Именно этот мост НРД–Euroclear и стал тем самым узким горлышком, которое в 2022 году схлопнулось.
